2023/11/08

總體經濟學家吳嘉隆博士專題演講暨與西區社.東南社.欣欣社.晨光社.繁星社聯合例會

七月份SAM社長甫上任即開始籌劃的首場專題演講聯合例會，幾經討論後決定先以財經方面為主題，人選則確定邀請總體經濟學家吳嘉隆先生主講，感謝LUKE社友牽線順利聯繫上吳博士，讓活動能如期進行。演講日期訂於112年10月26日週四晚上在成功路漢來飯店9樓金龍廳，當晚共有西區社、東南社、欣欣社、晨光社、繁星社參與聯合例會，鳳山社、燈塔社、圓山社認桌聯誼，菁英社及東區社多位社友報名聽講，此次特別感謝SAM社長自費邀請中山大學校友會及淡江大學校友會，P.P.FRANZ邀請台大校友會一起聆聽，當晚席開20桌場面盛大。6:30先用餐聯誼，7:10準時敲鐘開會，簡短例會儀式後，由P.P.PAUL介紹主講人，接著進入主題，由總體經濟學家吳嘉隆博士開講。
【關鍵報告：地緣政治風險，利率，美元，與黃金】
目前國際金融市場與經濟大環境，有兩大重要變數，第一個是原本的美國聯準會的升息，要對抗通膨。同時，要在追求物價穩定的時候，也注意到金融穩定，盡量避免資產泡沫又破掉，造成不可收拾的金融系統性風險。
在這方面，熱門的話題包括：
聯準會的利率高點會設在哪裡，什麼時候會展開降息？
是不是可以開始買以美國公債為基礎的金融產品？
現在多出了第二個變數，那就是地緣政治風險，從之前的俄烏戰爭，到現在的哈以戰爭，這些地緣政治衝突帶來的不確定性上升了。金融市場對風險相當敏感，許多金融操作背後的邏輯，就是如何降低風險，要找出可以降低風險的金融產品組合。
先從地緣政治風險講起～
從以色列的回應來看，如果只是要對付哈馬斯，那他以原有的編制與武力就已經足夠，並不需要像現在這樣升級：正式對哈馬斯宣戰，國家總動員36萬後備部隊，並且成立「戰時內閣」估計以色列有下面三階段戰略目標：
(1)徹底消滅哈馬斯這個極端恐怖組織
(2)引出哈馬斯幕後的黑手伊朗，對伊朗「去軍事化」，讓伊朗不再有軍事能力去支持黎巴嫩、
敘利亞與巴勒斯坦的極端恐怖組織
(3)如果伊朗正式參戰，那麼以色列很可能直接攻擊伊朗的核子設施，對伊朗「去核化」
這樣的戰略目標可能有跟美國溝通過。所以美國立刻派出兩個航母戰鬥群，福特號與艾森豪號，到地中海，算是直接出兵了。同時，美國對伊朗發出警告，要伊朗不要輕舉妄動。這樣
相當於是在公然刺激伊朗，甚至是羞辱伊朗。如果伊朗吞不下去，下不了台，那可能鋌而走
險。何況，伊朗背後的中共，以色列背後的美國，都想利用中東的戰爭來進行大國博弈，基
本策略都是想打代理人戰爭來消耗對方，甚至拖垮對方，所以，照這樣看來，這一次的中東
戰爭是有擴大與拖長的可能性。於是，必須把地緣政治風險考慮進來。首要的看點是，一旦
伊朗參戰，那麼伊朗在被攻擊之後，應該會封鎖荷姆茲海峽，引爆新一輪的石油危機。在這
個情況下，油價會迅速走高，應該會看到120美元，很可能會突破150美元。全球金融市場
的避險情緒會暴增，三大避險貨幣，美元，日圓與瑞士法郎都會有買盤進來，那時美元指數
走強是肯定的，於是包括台幣、人民幣與韓元在內的亞洲貨幣都會對美元貶值。同時，美國
的高通膨也會捲土重來，至少會居高不下，於是聯準會被迫把利率升得更高，維持得更久～！
在這種情況下，對美國公債的投資還是有風險的！
如果情況繼續惡化的話，1970年代的石油危機，當時通貨膨脹與經濟衰退同時出現的所謂「停滯性通貨膨脹」，簡稱「滯脹」，有可能在50年後捲土重來。所以，目前真正的危機在於通膨的反彈帶來通膨的持續性，於是有通膨長期化的風險，中東戰爭與油價上漲，可說是把這個通膨長期化的風險更加暴露出來而巳。
目前的地緣政治風險，有可能會擴大到印太地區，在台海與南海有可能看到一些小型摩擦或衝

突，例如在中國與菲律賓之間，但可能維持「鬥而不破」的格局，有衝突與衝撞，甚至開槍，

但不至於正式爆發戰爭。中共如果要對台灣本島發動進攻，這就涉及海陸兩棲登陸作戰，關鍵
在於對台灣海峽要有制海權與制空權才行，這可能超過共軍的能力，但是如果軍事衝突是發生
在朝鮮半島，那是陸地運補，在共軍的能力範圍內。於是可能會產生：「台灣還沒有事，韓國
先有事」這樣詭異的地緣政治格局。為了對抗這樣的風險，韓國總統尹錫悅在今年上半年轉而
跟日本和解，與中共切割，並去美國訪問，後來還參加美國總統邀約的大衛營會議，在東北亞
形成美日韓的鐵三角，打造共同防禦架構，俗稱東北亞的小北約。由於美國在全球的軍事部署
當中，在西太平洋第一島鏈這裡是以海軍與空軍為主力，與烏克蘭、以色列那邊的陸地戰爭並
不重複。所以，所有這些區域衝突仍然在美國的軍事能力範圍內。
現在來看一下行情，先來講匯率，基本邏輯是這樣的：跨國利差驅動國際資金移動，然後決定匯率的動向。這是結構性與長期性的關係，其他變數是短期干擾，所造成的背離一陣子之後會消退，回到跨國利差主導匯率變動這個大方向。
以美元指數為例，主要成分是歐元，所以我們採用美國與德國的利差，簡稱「美德利差」，來

做觀察。美德利差的界定：美國十年期公債殖利率減去德國十年期公債殖利率。「美德利差」
走出上升趨勢，顯然與美國十年期公債殖利率的穩定走高有重要關係。一個重要原因是，原先
金融市場從去年下半年的期待聯準會放慢升息速度，到今年上半年開始預測今年下半年會開始降息，還預測明年全年可能會降息四碼。美國聯準會九月的利率會議給出來的前瞻指引，今年還沒有結束升息，可能還會再升息1碼，同時明年的降息可能只有2碼而已，算是給金融市場潑了冷水。
背後的主旋律：通膨很頑強，沒有那麼容易打下來，之前華爾街樂觀了。聯準會的這個訊息現在終於被金融市場開始消化，於是金融市場調高對長期公債的利率預期，於是十年期公債價格下跌，殖利率朝向5%推進。這一來，立即的效應就是對德國與對日本的跨國利差都走高，美元指數走強。來看一下美元與日圓的關係，美日利差在持續走高，也就難怪日圓最近一直在走貶。日本的通膨數據已經超過2%，站上3%，可以說日本的通貨緊縮時代已經結束！於是照說日本央行應該開始考慮「貨幣政策正常化」，讓量化寬鬆退場。一旦這個退場開始啟動，那對全球金融市場會是很大的衝擊，因為許多套利交易的資金來源就是日本，把資金從日本搬到其他國家來使用，一旦日圓有走強的情況，從日本流出去的龐大資金會開始賣掉在其他國家的資產，把資金回流日本，去還掉日圓債務。在這種情況下，日圓會出現快速強力升值。這樣的演練曾經在去年第四季發生過。但是，日本央行目前還持續維持零利率與量化寬鬆的政策，主要原因：日本央行認為目前日本的通膨是輸入性通膨，而不是國內總需求夠高所撐起來的。於是

，日本央行觀察一個重要指標，那就是工資增長率。原本工資增長率有追上來，但是，最近四個月出現下跌情況，從2.9%， 2.3%，下降到1.1% ，甚至比通膨率還要低，代表實質工資出現負增長。

這才是日本央行遲遲沒有讓貨幣政策正常化的原因。在這樣的政策背景下，外匯市場就看到日元的貶值，開始挑戰150大關。同時，黃金也受到利率走高的影響而下跌。當地緣政治衝突上升

，帶來市場避險情緒的暴增，可以在黃金的行情上看出來。但是，利率走高的預期對黃金不利

，黃金會有賣壓。黃金在避險情緒與利率預期這兩股力量的來回夾殺之下，估計會出現震盪行情。根據過去大通膨時代的經驗，通膨數據一旦站上5%，很有可能會維持一段很長的時間而不容易打下來。同時，過早降息的結果可能看到通膨的反撲，再創新高，逼得基準利率只好再調高。這個邏輯是聯準會一直放在心上的，可是也是被華爾街所忽略的。總之，結論是，美國聯準會知道通膨很頑強，不容易打下來，所以真正的風險是通膨長期化，現在跌加上地緣政治風險，以及油價前景的蠢蠢欲動，越來越看到50年前的「滯脹」的歷史重演的機會。
精彩的演講結束後，由SAM社長代表致贈車馬費及小社旗予主講人，當晚聯合例會各社社長也依序上台致贈社旗並合影留念，本次聯合例會在社長結束後圓滿敲鐘閉會。

賴寳禾PH Lai總監公式訪問記要

公式訪問

今年度的總監公式訪問行程因遇兩次颱風來攪局，從7月27日一直順延至11月2日才如期舉行，本社公訪也是3510地區最後一社，也算是破了高雄社的紀錄。11月2日週四下午5時15分社長伉儷、秘書、五大主委及協助接待的幾位夫人一起在漢來飯店大廳迎接總監伉儷、秘書長伉儷及副助理總監(助理總監P.P.SKIN因有要事無法出席)，全員在大廳合照留念後，社友們前往九樓金鶴廳召開社務行政會議，就本社今年度五大服務計畫及地區活動等事務交流，夫人們則留在大廳酒廊喝咖啡寒喧聯誼。

社務行政會議進行到下午六時卅分結束，轉往隔壁金銀廳參加例會，全體社友及夫人們列隊歡迎總監來訪。當晚原訂開三桌，沒想到SAM社長及P.P.PAUL秘書會前密集號召，緊急加開一桌因應，社務行政會議及夫人聯誼都如預期準時在6時30分結束，入座後準備用餐，沒想到飯店廚房出菜不知啥緣故，餐出得超級慢，經討論後決定延15分鐘再敲鐘開會。

SAM社長致詞歡迎總監等貴賓來訪，給予高雄社今年度五大服務計劃給予意見及鼓勵外，個人也全力相挺，真的很感謝，另外謝謝今天社友及夫人踴躍出席支持。P.P.PAUL秘書報告後，邀請PH LAI總監致詞，透過影片，由RI社長介紹了今年度口號的由來並介紹了RI版領帶設計，為此PH LAI總監為貼近RI版設計，特別尋找了藝術家蘇憲法的作品，製作了3510地區版的領帶及絲巾。除了宣導RI年度D(多元)、E(平等)、I(包容)的重點主題外，今年度特別強調正確使用扶輪標誌，我們需要透過專注於清晰、一致的訊息和統一的視覺識別來重新定位扶輪品牌。國際扶輪理事會要求每個扶輪社都能夠更新其社徽，以符合扶輪品牌準則。因此包括例會扶輪社旗、四大考驗旗、主席桌桌布、活動布條、公文、信封等都需更新。接著總監以回到扶輪原點，發揮扶輪精心的”初心”，規劃了今年度的重點計畫，除了在既有基礎上繼續努力的服務外，特別成立消除C 肝委員會，計畫消除C肝三部曲：扶輪社員全員做C肝篩檢、扶輪社家人們做C肝篩檢、社員員工或同事做C肝篩檢。年度重點獎勵辦法則設計社員成長特別獎、扶輪基金特別獎、社務發展特別獎、環境保護特別獎，分別給予奬金及藝術家作品獎座鼓勵。最後則說明了本屆包括地區年會及所有訓練會議場地為何都選擇屏東大學的緣由，希望讓所有社友認識這所大學外，也鼓勵在地就學，目標在打造一個「簡樸、環保、永續」為世界創造希望的扶輪地區年會。

總監致詞後進行頒獎，先頒發社長與總監伉儷合影的藝術相框，接著致贈金書籤小禮物給社長伉儷及秘書，P.D.G.DANIEL也貼心準備花束親自送給總監夫人，接著總監頒發地區團隊聘書給今年度擔任地區職務的社友，最後則進行各項基金捐獻表彰，今年度欣逢本社70週年，SAM社長及幹部們規劃了規模及經費都屬重量級的馬拉威鑿井GG案，為此多位社友情義相挺，加上P.D.G.DANIEL個人第二顆AKS的捐獻，本社今年度PHF金額大暴發，創下歷年來最高紀錄，其他在扶輪之子及慢飛天使的認養也有多位社友支持贊助，利用公訪機會由總監一一頒獎感謝並合照。糾察P.P.OBS報告本週紅箱收入後也徵詢全社友同意滿堂紅2000元為公訪圓滿順利祝賀，最後全體與會社友及夫人一同與總監及來訪地區團隊成員大合照，為遲來的公式訪問劃下完美句點。

第一分區中秋晚會聯合例會活動記要

例會活動

今年度第一分區助理總監是由欣欣社P.P.SKIN擔任，副助理總監則是由本社P.P.DAVID承接重責，按往例應由助理總監社承辦此次中秋晚會聯合例會，但經第一分區AG、VAG及六社社長秘書開會討論後，決定由本社先主辦第一分區中秋晚會聯合例會，日期原訂是9月21日也因故提前至9月7日週四晚上假成功路漢來飯店9樓金龍廳舉行，此次本社也突破以往委由燈塔社P.P.JAMIES公司承辦所有晚會節目規劃安排等事宜，期望讓第一分區六社社友及寶眷能度過一個不同以往且開心難忘的中秋佳節。

此次晚會主題設定為「上海灘特務密令007」，Dress Code男士為西式黑領結Black Tie，女士則為中式旗袍，晚會邀請函、菜單設計及餘興遊戲等都以此主題來規劃安排，此設計純為增加晚會趣味性，為免影響社友及夫人出席意願，本社也並未硬性規定，不過SAM社長還是貼心交待社友團購黑領結的費用由他個人買單。為免太晚開席讓大家餓肚子，將報到時間提早至下午六時，六時卅分會先上前菜小碟及前三道菜，七時才敲鐘開會，無奈高雄巳連下近一星期的雨，沒想到此時又下起了大雨，又逢下班塞車時段，不只路況塞，是連計程車都叫不到狀況，為免耽誤議程，還是如期敲鐘，晚會聯誼由燈塔社I.P.P.JAMIE及本社聯誼主委YOUWIN聯袂主持。介紹與會來賓及友社社友後，由SAM社長代表主辦社致歡迎詞，接著辧請AG SKIN致詞，簡短例會儀式後，繼續用餐聯誼邊欣賞愛麗絲樂團帶來精彩的歌曲演唱，精心打扮身材佼好的女樂手演唱符合今晚主題及中秋佳節的應景歌曲，伴著懷舊樂聲大家盡情享用美食佳餚，也把握機會與友社社友敬酒寒喧聯誼。

用餐告一段落開始進行一系列特務任務，首先由各社推派一名特務上台，分兩組闖關競賽，分別是飲桂花酒、剝光柚子、照明武器及朱元璋月餅起義，最後則是解題任務，高雄社、扶

青社、圓山社及欣欣社同組，前三關皆落後，還好最後一關由SAM社長拔得頭籌，全組一起完成解題任務逆轉勝，博得滿堂賀采。接著分別進行猜文解字、特務近身摶鬥等任務，分別邀請現場社友上台參與，輸得社友得接受終級懲罰，總之一系列有關中秋主題的遊戲，讓台上社友玩得開心，台下社友拍得盡興，精心打扮的社友及寶眷們也利用機會揪團留下紀念合照或獨照，一年一度的中秋佳節晚會在歡樂的氣氛中圓滿落幕，大家相約明年新春團拜再聚會。

參與減碳大作戰研討會<合併本社第3421次例會>

例會活動

節能減碳已成為國際間最受關注的課題，經由SAM社長牽線安排，本社將原8月17日週四晚上例會提前至8月16日，與高雄市產業發展協會、勤業眾信聯合會計師事務所及港都扶輪社共四個單位聯合舉辦「減碳大作戰研討會」及餐會聯誼，地點原訂在成功路漢來飯店，因場地問題後決定變更至漢來巨蛋會館9樓金龍廳舉行。

活動於8月16日週三下午二時開始，現場近300位來賓參與研討會，貴賓致詞後，演講由商周集團朱紀中總經理主講「減碳是門好生意?」開場，接著由勤業眾信風險管理諮詢李介文執行副總主講「氣候變遷因應法下的影響與因應」，兩場精彩的演講後休息片刻，大家邊享用飲料點心並交換心得分享。下半場由鉅鋼機械(股)公司永續發展中心詹旼庭主任分享「鉅鋼公司減碳案例」開場，接著邀請屏東縣政府環境保護局魯台營前局長主講「台灣森林碳滙的潛力」，最後則由CARBONLUCK福碳碳信用交易所楊震執行長主談「邁向淨零之路¾碳權市場與交易實務」，專業知識及實務分享的精彩內容，讓參加者獲益良多，雖然結束時間延遲近半小時，但無人提早離席。還好此次會場安排得當，參加研討會者長條桌椅安排在前半部，中間用屏風區隔，晚宴的圓桌則安排在後半部，晚來參加晚宴的來賓可以先入座圓桌而不會干擾演講進行。

晚宴本社預訂兩桌，但因幾位社友臨時有事取消，故兩桌並未坐滿，出席社友也藉此機會與其他主辦單位成員聯誼交流，此次研討會大功告成，四個主辦單位的出錢出力共襄盛舉，相約未來若有合適的熱門議題，再來一同創造歷史。

父親節眷屬聯歡晚會合併爐邊會記要

聯誼

本社於今年度七月份起例會時間雖巳改為每週四晚上，但年度第一個眷屬晚會父親節眷屬聯歡晚會，考量社長出國行程，因此經理事會討論後決議變更為8月1日週二晚上假老新台菜十全店二樓B廳舉辦。此次晚會除了安排高雄社常駐街頭藝人11郎現場演唱外，也由年輕點子多的社友JIMMY負責規劃一個驚喜節目。

當天下午5時30分先召開八月份理事會，早到的夫人們則同桌寒喧聯誼，7點準時敲鐘，由新社友KYREN獻出主持處女秀，SAM社長致詞及PAUL秘書報告後，邀請八月份喜慶社友及夫人齊聚台前一起合切生日蛋糕，接著邀請爐主們上台致詞，當晚爐主們客氣互相婉拒發言，最後決定通通發言皆大歡喜，爐主們致詞後由社長贈送入社團體照給兩位新社友TIM LIU及JULIAN，希望他們在高雄社這個扶輪大家庭中感受到溫暖友誼。

簡短例會儀式後敲鐘閉會，開始餐敘聯誼，在11郎優美的歌聲中，大家開心享用美酒佳餚聯誼互動。用餐中臨時穿插一個愛心慈善義賣活動，源由是P.P.BOOK夫人素來有巧手之美譽，不管是烘焙或手工藝，堪稱專業等級，最近她投入許多精力鑽研手工編織毛線披肩，本是私人興趣的小愛，她發揮成大愛，利用父親節聚會，舉辦義賣活動，不計成本，每條獨一無二的披肩只賣2000元，將所有義賣所得捐給I.P.P.ORTHO伉儷投注心力的海洋性貧血協會，此刻協會正好有病人急需這筆救命錢，在平安歡度爸爸節的此刻，還能同時做公益，獲得廣大迴響，相信大家都過了一個難忘又有意義的父親佳節。

義賣結束後，由JIMMY主持驚喜節目~猜猜我是誰，透過一張張社友童年或年輕時代的老照片來猜猜是那位社友，測試結果命中率高達九成以上，只能說社友保養太好，從小到大都沒走鐘。最後不能免俗的當然要來大合唱，11郎升級配備，有了小銀幕可以看歌詞唱卡拉ok，社友先來兩首招牌歌曲開場，接著由夫人團獻唱回應。當晚PAUL秘書夫人及SAM社長夫人皆未出席，PAUL秘書突發其想本想設計最後由夫人獻吻老公，沒想到被將一軍，社長秘書兩位男士被群體拱出來親臉頰示範，為了高雄社真的犧牲很大。最後由SAM社長一一贈送伴手禮給出席社友家庭，溫馨的父親節晚會在歡笑的氣氛中圓滿結束。

2023-24年度第3416次例會(70屆)首敲典禮暨五大服務主委工作計劃報告及新社友TIM LIU/JULIAN入社授證

例會活動

70屆首敲訂於七月六日週四晚上假成功路漢來飯店9樓金寶廳舉行，例會主題是五大服務主委年度工作計劃報告，因此七月份理事會提早在下午五時卅分舉行，將23-24年度各項計劃及預算追認通過。當晚社友及夫人們出席踴躍，加上社友來賓及友社社友等，席開七桌，近九十位出席，現場座位大爆滿，還好秘書P.P.PAUL及SAM社長現場協助安排，讓來賓順利入座。

六時卅分先用餐聯誼，七時十分敲鐘開會，SAM社長致詞及P.P.PAUL秘書報告後，邀請第一分區助理總監致詞，AG SKIN也藉此機會宣導今年度地區重點工作，接著進行新社友入社授證儀式，感謝SAM社長及ROSTANG社當在70屆首敲當日推薦兩位新社友加入，為年度開始帶來好兆頭，SAM社長也呼籲今年度每位社友至少推薦一位新社友入社，強壯高雄社陣容，恢復高雄社往日榮光。

介紹人SAM社長介紹新社友劉庭誥TIM LIU後，邀請授證人P.D.G.TONY致歡迎詞，在為新社友配戴扶輪徽章及名牌後，帶領全體社友高呼新社友社名三聲，歡迎TIM LIU正式成為本社之一員。接著由P.D.G.DANIEL為另一位新社友朱俊璋JULIAN授證，先由介紹人ROSTANG社當介紹後，由P.D.G.DANIEL致歡迎詞，再為新社友配戴扶輪徽章及名牌，最後帶領大家高呼新社友社名三聲，歡喜JULAIN加入高雄社，當晚TIM LIU爸爸及JULIAN夫人也出席見證授證儀式並合影留念。

新社友入社儀式後，插播邀請當晚蒞臨的兩位友社前總監P.D.G.CHARMING及P.D.G.KENT致詞，最後進行本週例會主題¾五大主委年度工作計劃報告，因時間延誤因此請五大主委們簡單扼要說明，謝謝JACKIE主委協助製作美美的簡報檔，讓五大主委能順利完成工作計劃報告。報告後由糾察P.P.OBS報告本週例會紅箱，並提議滿堂紅2000元祝賀首敲圓滿完成，糾察時間後由出席主委GREEN社友報告本週出席率，典禮在SAM社長結語後敲鐘閉會，全體社友及寶眷來賓大合照，為首敲劃下圓滿句點。